安踏收購寰球 劍指全產(chǎn)業(yè)鏈

本報(bào)記者 徐錫思 謝向明

2.54億元。這是一次發(fā)生在兩家知名企業(yè)之間的并購，香港上市公司安踏體育以55%比例，控股泉州寰球鞋服有限公司。

這起泉州企業(yè)間最大的并購，從去年下半年開始，各種不同版本，就在業(yè)界大范圍內(nèi)流傳。2月25日，安踏體育發(fā)布2012年財(cái)務(wù)報(bào)告，披露了“收購寰球業(yè)務(wù)”：以55%的比例控股泉州寰球，100%控股全鋒(福建)鞋材有限公司、泉州東達(dá)輕工發(fā)展有限公司。

泉州最大并購案

【在這起總價(jià)2.54億元的企業(yè)股權(quán)收購中，安踏體育的現(xiàn)金凈流出約為1.51億元，其中約1.36億元已經(jīng)支付完畢。】

安踏體育在2012年報(bào)的“綜合財(cái)務(wù)報(bào)表附注”第31項(xiàng)“收購附屬公司”中披露“收購寰球業(yè)務(wù)”，總代價(jià)為2.5406億元，日期為2012年7月1日。

泉州寰球的資產(chǎn)及負(fù)債情況，第一次在世人面前揭開神秘的面紗。其中，有一個(gè)信息讓外界頗感意外，泉州寰球背有8535.6萬元貸款。此前，這家成名甚早的企業(yè)，給人的最大印象是“不差錢”。

泉州寰球被收購的資產(chǎn)中可以識(shí)別的資產(chǎn)凈值，約為3.907億元。最大的兩筆資產(chǎn)，第一筆是1.709億元，主要是物業(yè)、廠房及設(shè)備等泉州寰球的“家產(chǎn)”，其中樓宇價(jià)值為1.487億元，廠房及機(jī)器價(jià)值1950萬元，車輛、家私等資產(chǎn)合計(jì)估值約為270萬元;第二筆則是1.879億元，歸為被收購的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物。

對外界普遍關(guān)注的土地，安踏體育為此支付了6521萬元，由此獲得為期50年的土地使用權(quán)。此外，安踏體育還獲得約為5734萬元的存貨、1142萬元貿(mào)易款項(xiàng)等。

泉州寰球的負(fù)債壓力并不大。收購當(dāng)日，泉州寰球還有約1618萬元款項(xiàng)，需向有生意往來的貿(mào)易商支付，同時(shí)背有8535.6萬元銀行貸款，以及119.4萬元的稅。

企業(yè)之間的并購，在泉州并不少見，但如此大手筆的，還是第一次。在這起堪稱“當(dāng)中，安踏體育以2.54億元的收購價(jià)、幫助償還8535.6萬元貸款，同時(shí)獲得現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物1.879億元，現(xiàn)金凈流出高達(dá)1.51億元。

向全產(chǎn)業(yè)鏈延伸

【在這起并購案當(dāng)中，上演了經(jīng)典的“后來居上”一幕，安踏體育收購了“行業(yè)前輩”泉州寰球，并欲借此實(shí)現(xiàn)向全產(chǎn)業(yè)鏈的進(jìn)一步延伸。】

記者了解到，在收購?fù)瓿芍螅嚓P(guān)變更手續(xù)就已經(jīng)展開;但是，對這起并購案，任憑傳言滿天飛，當(dāng)事雙方均守口如瓶，政府部門也嚴(yán)守秘密。安踏體育方面表示，收購的詳細(xì)信息，均以年報(bào)披露的為準(zhǔn);泉州寰球方面，對此婉拒采訪，也未提供相應(yīng)材料。

根據(jù)公開資料，泉州寰球成立于1988年，目前擁有全鋒(福建)鞋材有限公司、泉州東袆達(dá)輕工發(fā)展有限公司(已被安踏體育100%控股)和泉州鴻展模具制造有限公司等三家配套企業(yè)，是一家集團(tuán)型運(yùn)動(dòng)休閑鞋生產(chǎn)企業(yè)，一度是泉州外貿(mào)出口龍頭。

作為最先發(fā)展起來的企業(yè)之一，泉州寰球一度光環(huán)繞身。作為出口型企業(yè)，2005年獲得了“中國名牌產(chǎn)品”、“國家出口免驗(yàn)”等稱號(hào)，2007年獲得國家工商總局認(rèn)定的“中國馳名商標(biāo)”，產(chǎn)品暢銷世界30多個(gè)國家、地區(qū)和全國各地。對于這些無形資產(chǎn)，包括專利及商標(biāo)，被收購中被估值67.1萬元。

相比之下，安踏體育的起步晚了一點(diǎn)。1994年在晉江成立，開創(chuàng)的“明星+廣告”模式風(fēng)靡行業(yè)，闖出一條自主品牌之路;及至2007年在香港上市，實(shí)現(xiàn)了華麗的轉(zhuǎn)身。

這起收購，很多人稱之為“自主品牌與貼牌代工”的不同命運(yùn)。據(jù)公告，安踏體育的“寰球業(yè)務(wù)”三家公司，都有明確的定位：泉州東袆達(dá)輕工發(fā)展有限公司及全鋒(福建)鞋材有限公司生產(chǎn)鞋底，泉州寰球鞋服有限公司生產(chǎn)及銷售體育用品。

進(jìn)一步強(qiáng)化自產(chǎn)

【實(shí)際上，泉州寰球也曾試圖走品牌之路，但最終草草收場。控股曾經(jīng)最大的供應(yīng)商，對于安踏體育來說，只不過是強(qiáng)化自產(chǎn)能力的舉措之一。】

“寰球離安踏很近，寰球的產(chǎn)品品質(zhì)也做得非常好，曾經(jīng)是安踏最大的供應(yīng)商之一。另外，兩家是世交，關(guān)系非常好。”安踏(中國)有限公司副總裁張濤一再強(qiáng)調(diào)，收購泉州寰球，對于優(yōu)化安踏體育的資產(chǎn)，增加快速補(bǔ)單的靈活性，提升產(chǎn)品質(zhì)量，獲得供應(yīng)鏈的執(zhí)行效率，都有著非常大的幫助。

泉州寰球以產(chǎn)品起家，口碑良好，并多次嘗試品牌之路。最大手筆的一次，是2005年簽約NBA球星克萊德·德雷克斯勒，冠以“滑翔機(jī)時(shí)代”推廣，并將英文Athletic譯為“亞禮得”作為品牌名稱;遺憾的是，在辦過幾場大型訂貨會(huì)后，2011年“滑翔機(jī)”悄然落地，至今也沒再飛起來。

這被視為并購導(dǎo)火索，“反正品牌也做不起來，不如干脆賣掉，還省心。”一位曾在泉州寰球任職的職業(yè)經(jīng)理人告訴記者，圍繞燒錢做品牌，公司內(nèi)部爭議非常大。

泉州寰球的生產(chǎn)能力沒有丟掉。年產(chǎn)運(yùn)動(dòng)鞋超過600萬雙，大、中鞋底800萬雙。對于安踏體育來說，把這個(gè)具備強(qiáng)悍生產(chǎn)能力的鄰居納入集團(tuán)內(nèi)部，不失為一件好事，因?yàn)槠浯饲熬褪亲畲蟮拇どa(chǎn)企業(yè)。

張濤提醒說，2012年整體行業(yè)形勢并不好，但是公司的資產(chǎn)，反而比2011年上升了，自產(chǎn)的比例也增加了。2012年安踏鞋的46%、安踏服裝的15.5%，均為安踏體育自產(chǎn)，分別比2011年增加了9.1個(gè)百分點(diǎn)和1.1個(gè)百分點(diǎn)。

綜合各種跡象表明，安踏體育對自產(chǎn)能力的強(qiáng)化，并非一時(shí)心血來潮，此番收購泉州寰球，再加上在晉江等地的自建工廠，“我們自產(chǎn)的比例將來會(huì)保持一個(gè)穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)主要是供應(yīng)鏈對泉州市場的響應(yīng)，包括供應(yīng)鏈的靈活性，都會(huì)有幫助。”張濤在采訪中表示，對于未來，安踏體育是非常看好的。

【焦點(diǎn)對話】

張濤：提升供應(yīng)鏈反應(yīng)速度

《老板周刊》：盡管業(yè)績有所下滑，但是各界的評(píng)價(jià)，還是持肯定態(tài)度的。您個(gè)人怎么看?

張濤：安踏雖然今年算是取得了一個(gè)媒體的評(píng)價(jià)說“遠(yuǎn)遠(yuǎn)好過行業(yè)”的一個(gè)成績，但實(shí)際上，我們自己清楚在今年乃至未來的一段時(shí)間里，整體的挑戰(zhàn)還是存在的。

《老板周刊》：未來的挑戰(zhàn)，將集中在什么地方?

張濤：我曾經(jīng)有個(gè)比喻，過去體育用品行業(yè)很多企業(yè)掙錢都是“坐電梯”，市場的大勢推著大家往前走，很多人都不清楚，自己真正靠什么勝出?現(xiàn)在外部環(huán)境已經(jīng)趨于正常了，就要比拼“內(nèi)功”，拼的是團(tuán)隊(duì)、拼的是觀念、拼的是管理。

《老板周刊》：在比拼內(nèi)功的時(shí)候，安踏體育通過收購、自建等方式，進(jìn)一步強(qiáng)化自產(chǎn)能力，是否會(huì)加重負(fù)擔(dān)?

張濤：肯定是不會(huì)的。你看安踏這幾年的財(cái)報(bào)，財(cái)務(wù)的健康度都很好，單股凈資產(chǎn)、含金量是最高的。安踏的“垂直整合”業(yè)務(wù)模式，從采購生產(chǎn)，到設(shè)計(jì)研發(fā)，到銷售配送，到售后服務(wù)等，整個(gè)鏈條的每一個(gè)環(huán)節(jié)，都可以進(jìn)行價(jià)值管理，用一個(gè)形象的比喻，“毛巾里的每一段都可以擰出水。”

《老板周刊》：以收購、自建等方式增加企業(yè)資產(chǎn)，是否為應(yīng)對更殘酷的競爭做準(zhǔn)備?

張濤：實(shí)際上，做企業(yè)更多的是跟自己比。在可預(yù)見的未來，安踏還是會(huì)專注于中國市場，持續(xù)提升品牌的影響力，圍繞中國奧委會(huì)這樣一個(gè)戰(zhàn)略性的制高點(diǎn)的資源，組織所有的體育資源的開發(fā)，打造品牌的綜合競爭力，加大整個(gè)公司由品牌批發(fā)向品牌零售的全面轉(zhuǎn)型。

《老板周刊》：這種轉(zhuǎn)型，從批給經(jīng)銷商到賣給消費(fèi)者，對供應(yīng)鏈會(huì)有更高的要求。

張濤：過去，加盟商把貨批發(fā)出去，經(jīng)營指標(biāo)就完成了;未來，不僅要把貨批出去，還要讓產(chǎn)品更快速送達(dá)，讓消費(fèi)者真正滿意我們的產(chǎn)品和表現(xiàn)。在這個(gè)過程中，我們會(huì)加大自營的比例，會(huì)提升供應(yīng)鏈的反應(yīng)速度，這些都是我們向品牌零售轉(zhuǎn)型的步驟。

從生產(chǎn)端而言，假如不做自產(chǎn)，公司的研發(fā)和設(shè)計(jì)，是沒有積累的。自己有工廠，才會(huì)改進(jìn)工藝，研發(fā)更好的材料;材料性價(jià)比更高，消費(fèi)者的體驗(yàn)也才會(huì)更好。我們的目標(biāo)是，整個(gè)鏈條的每一個(gè)環(huán)節(jié)，都要進(jìn)行持續(xù)優(yōu)化，形成良好的綜合競爭力。