2月20日，美圖發布公告稱，將通過發股形式收購樂游子公司Dreamscape Horizon 31%的股權，收購總代價為26.9億港元。

從出售手機業務的產銷權、托管電商業務，再到大舉進軍游戲圈，美圖公司為挽救頹勢，尋求新機會。

進軍游戲圈

這次并非美圖公司初次涉足游戲圈。早在2015年，美圖就與云游控股合作開發了美圖游戲盒手機應用，試水游戲業務。為提升互聯網增值業務的營收，美圖公司去年與國內游戲廠商飛魚科技達成戰略合作，后者獨家負責運營、開發和管理美圖的游戲業務。

如今，美圖公司的游戲野心也隨著公司的業務形態的變化，通過投資的手段，延伸至上游產業鏈。公告顯示，樂游集團將開發多個大型在線游戲及休閑游戲，對象為美圖集團龐大忠實用戶群，有關游戲將參考用戶年齡、性別及世界觀而設計。

美圖公司對時代財經表示：“美圖與樂游的合作，不會只針對中國大陸地區，而是面向全球市場。本次收購將擴大公司業務，當前美圖的收入主要來自中國大陸，本次收購將加速拓展海外業務。”

據了解，與美圖公司達成合作的樂游科技，是一家在香港上市的游戲公司，在全球范圍內已成功開發及發行多款備受好評的多人在線免費游戲。Digital Extremes Ltd。及其全資附屬公司Digital Extremes US， Inc。為樂游科技的間接子公司，主要從事于個人電腦及電視平臺開發視頻游戲。DE Canada開發和發行的Warframe(《星際戰甲》)，是2018年Steam(個人電腦游戲最大的數字市場)上前100名最暢銷的游戲之一。

由“重”轉“輕”

此前，定位于互聯網企業的美圖公司有些“名不副實”。

自2016年上市以來，以手機銷售為主的收入一直支撐著美圖公司的整體營收，曾一度占比超過90%。雖然美圖公司有意識提升互聯網增值業務的收入，但智能硬件收入仍占到美圖總收入的72.14%。

然而，隨著美顏拍照功能成為各大國產手機的標配，面對小米、OV、華為等強力品牌的擠壓，主打美顏的美圖手機難以占據一席之地。財報顯示，2018年上半年美圖智能硬件營收為14.8億元，較去年同期的19.33億元降幅達23.4%。

美圖CFO顏勁良曾透露，雖然美圖手機占據公司營收比較大的部分，但2018年下半年，美圖手機已經開始虧損。“美圖手機在幾十萬臺這個體量很難做到足夠好的性價比，沒有規模的情況下就會步入虧損。”

2018年11月19日，美圖發布盈利預警公告稱，預計2018年將錄得凈虧損約9.5億至12億，其中最主要凈虧損增量來自智能手機業務。

為了挽救頹勢，美圖公司開始打出“輕資產”這張牌，2018年11月19日將手機業務的研發、生產、銷售和推廣授權于小米，以持續獲得小米公司銷售美圖手機的分成。手機業務的產銷權授予小米后，除了將虧損的風險轉移，美圖公司的手機業務收入將會變成純利潤業務。

此后，美圖公司更是將輕資產路線進一步推進。2018年11月23日，美圖公司將另一部分虧損的電商業務——美圖美妝剝離，轉交給寺庫投資的美妝電商Try Try運營。

至此，美圖公司已經將重資產全部剝離，旗下僅剩美圖秀秀、美拍以及美圖相機等互聯網產品。剝離重資產、押寶社交，向輕資產轉身，用“背水一戰”形容美圖公司制定的策略也不為過。

美圖公司創始人兼CEO吳欣鴻去年11月發布內部信就表示，美圖商業模式將落實移動互聯網的本質：即以輕資產模式發展。

回歸互聯網

但美圖公司的輕資產轉身并沒有那么輕松，美圖秀秀、美拍以及美圖相機也面臨著用戶流失的問題，2018年下半年，月活躍用戶在六個月內降幅達到15%。

去年8月，美圖提出“美和社交”戰略，將美圖秀秀從工具轉化成圖片社交平臺。近日，美圖瞄準了游戲。美圖對時代財經表示：“通過與樂游科技達成合作，美圖不但可以引入成熟團隊和產品，做大、做深美圖現有用戶的變現潛力和效率，擴展美圖收入，更可以帶來更多元化的用戶群。”

美圖重心轉向主攻社交，游戲業務也成為了它為社交引流的關鍵入口。資深互聯網觀察家丁道師對時代財經表示：“其實網絡游戲本身也是一款社交產品，例如王者榮耀是一款游戲，也是一款社交產品。美圖入股樂游科技子公司，可以通過賬戶打通、權益共享等方式，與游戲用戶產生一些聯動，引流成美圖的用戶。”

從美圖公司與樂游科技的合作內容看，后者將為美圖公司的用戶制定研發休閑游戲。據伽馬數據統計，在3.7億的休閑游戲用戶中，女性用戶就占據了六成。游戲用戶的數量組成人群已經逐漸發生改變，據移動數據服務平臺Talkingdata統計，2016年中國移動端游戲女性用戶占比從2014年初的24.9%上升至49.4%。隨著女性游戲市場的崛起，資本看到了新的游戲商機。

2017年底，《戀與制作人》俘獲了大批女性玩家，讓市場看到了女性游戲群體強大的付費能力。緊接著，2018年初，《旅行青蛙》的火爆程度，再次顛覆了眾多業內人士對游戲市場的認知。據獵豹大數據，截至2018年1月，《旅行青蛙》的女性用戶占比為71%，《旅行青蛙》的話題閱讀量一個星期就突破3.7億。

龐大的女性用戶，奠定了美圖進軍游戲變現的流量基礎。長期來看，社交平臺的月活躍用戶是否能持續增長，以及未來的用戶粘稠度，或影響著美圖公司的變現途徑以及盈利能力，不管能否做成中國的Instagram，它已開始利用游戲引流，沉淀用戶。