樓市加杠桿是把雙刃劍

一系列的跡象表明，去庫(kù)存政策正在利好全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)。統(tǒng)計(jì)顯示，2015年深圳新房成交面積暴漲65%，成交價(jià)格暴漲47%，單價(jià)突破4萬(wàn)元/平方米，成為全國(guó)樓市“領(lǐng)頭羊”。緊隨其后的是上海、廣州、北京等一線城市。

與此同時(shí)，各地為房地產(chǎn)去庫(kù)存的政策頻繁出臺(tái)，3月1日，沈陽(yáng)下發(fā)《沈陽(yáng)市人民政府辦公廳關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)(試行)》。其中對(duì)畢業(yè)未超過(guò)5年的高校、中等職業(yè)學(xué)校畢業(yè)生實(shí)行“零首付”政策，而在校生則將享受每平方米200元的價(jià)格補(bǔ)貼。

但隨之該新政被批“藥效”過(guò)猛，沈陽(yáng)市政府官方微博即刻表示政策還處于前期調(diào)研論證階段，暫不具備出臺(tái)條件。

一家不愿意透露姓名的股份制銀行行長(zhǎng)對(duì)此表示，“零首付”的政策條件不太可能為商業(yè)銀行所用。第一，對(duì)于銀行而言，“零首付”的信貸風(fēng)險(xiǎn)太大，風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)不太容易能達(dá)到;第二，央行和銀監(jiān)會(huì)對(duì)于房貸首付比例有專門下限要求，“銀行不可能去逾越專門的文件”。

實(shí)際上，曾經(jīng)在股市興風(fēng)作浪的加杠桿風(fēng)，已經(jīng)蔓延到了樓市。由此帶來(lái)一批加杠桿行為，為未來(lái)的經(jīng)濟(jì)埋下了相當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)。新興的互聯(lián)網(wǎng)金融在此過(guò)程中也全力介入，繼P2P之后，再次通過(guò)樓市尋找利益增長(zhǎng)點(diǎn)。眾籌炒房、“首付貸”、“稅費(fèi)貸”紛紛出臺(tái)。因?yàn)檫^(guò)程復(fù)雜損及客戶，鏈家金融被媒體曝光出了整條理財(cái)產(chǎn)業(yè)鏈，鏈家并未對(duì)鏈家金融的資金池、自擔(dān)保、貸款高杠桿風(fēng)險(xiǎn)以及“理房通”資金使用不透明四大問(wèn)題進(jìn)行有力澄清。

中原地產(chǎn)首席分析師張大偉認(rèn)為，杠桿在房地產(chǎn)交易的作用已經(jīng)顯現(xiàn)，現(xiàn)階段短期內(nèi)的房?jī)r(jià)暴漲便是加杠桿的結(jié)果。“現(xiàn)階段的樓市狀態(tài)有些像2014年底、2015年初的股市，本應(yīng)逐步上漲，但快速進(jìn)入瘋牛狀態(tài)。”

因此，也更應(yīng)該警惕這一現(xiàn)象背后的金融風(fēng)險(xiǎn)。類似沈陽(yáng)這樣的新政，利用多個(gè)高杠桿去庫(kù)存，風(fēng)險(xiǎn)將因杠桿成倍地放大。而通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融帶來(lái)的新的加杠桿方式，則可能會(huì)為已經(jīng)在風(fēng)雨中飄搖的P2P平臺(tái)再壓上一根稻草，也可能摧垮民間自有資金的流動(dòng)性。

從監(jiān)管角度看，應(yīng)該在去庫(kù)存的大背景下，更注重管控新政帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。差別化信貸政策仍然需要被采納，甚至還應(yīng)該適度收緊信貸，防止投機(jī)需求過(guò)度利用金融杠桿炒房。在互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管方面，P2P及小額貸款公司主管部門應(yīng)做出明確規(guī)定，禁止相關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)放用途為購(gòu)房首付款的貸款。

當(dāng)然，去庫(kù)存仍然是一個(gè)令剛需買房人高興的政策。全國(guó)政協(xié)委員、原財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所所長(zhǎng)賈康在談到供給側(cè)改革時(shí)，重要內(nèi)容之一就是樓市去庫(kù)存。他對(duì)媒體笑稱，現(xiàn)在是買房的最好時(shí)機(jī)，“如果你有錢，那就趕快出手吧。”(趙晶)