實體經濟融資環境延續改善趨勢

近日，中國人民銀行公布的金融數據顯示，今年前兩個月，社會融資規模增量累計為5.31萬億元，比上年同期多1.05萬億元;前兩個月，人民幣貸款增加4.11萬億元，同比多增3748億元。2月末，廣義貨幣(M2)余額186.74萬億元，同比增長8%。

“1月至2月綜合來看，社會融資規模增量仍顯著回升。”恒大研究院院長任澤平表示。雖然從2月份單月情況看，新增社會融資規模為7030億元，同比少增4847億元，存量社融同比增速10.1%，環比下降0.3個百分點，出現季節性回落。但綜合前兩個月的數據來看，整體仍然延續反彈態勢，實體經濟融資環境改善趨勢不變。

在3月10日舉行的十三屆全國人大二次會議記者會上，中國人民銀行行長易綱表示，1月份社融增速相對高一些，這明顯是季節因素，所以要把前兩個月的數綜合起來看。社融持續下滑的態勢得到了初步遏制，為2019年經濟金融開局提供了保障。

“季節性因素疊加儲備項目投放節奏影響，貸款延續歷史規律，增量相對較少。”任澤平表示。從歷史規律看，1月份是全年貸款投放最多的月份，2018年1月份新增貸款為2.9萬億元，是當年貸款投放最多的月份。今年1月，新增貸款情況與去年同期情況類似，1月份人民幣貸款增加3.23萬億元，同比多增3284億元。

2月份金融數據相對1月份回落也與季節性因素密切相關。任澤平認為，一方面，儲備項目大多在1月份進行投放，留存到2月份的項目相對較少;另一方面，今年2月份只有28天且包含春節假期，新增信貸規模本就相對較少。“但將1月至2月數據合計來看，較2018年仍多增3748億元，實體經濟融資環境仍在改善。”任澤平表示。

任澤平預計，今年一季度社融增速將繼續反彈。一方面，2018年社融基數低，為2019年一季度社融增速回升奠定了基礎;另一方面，央行貨幣政策并非“大水漫灌”，疏通貨幣政策傳導仍是關鍵，因此不會大幅刺激信貸投放。此外，社融分項方面，表內貸款仍是社融主力，2月份回落為季節性因素，3月份將反彈，但預計反彈力度不大。

今年的政府工作報告提出，穩健的貨幣政策要松緊適度。M2和社會融資規模增速要與國內生產總值名義增速相匹配，以更好滿足經濟運行保持在合理區間的需要。任澤平預計，2019年M2和社融都將延續反彈態勢。