匹克宣布私有化計(jì)劃，貴人鳥并購再發(fā)力

泉州體育股 資本運(yùn)作忙

上周，匹克宣布其控股股東擬進(jìn)行一項(xiàng)協(xié)議安排，一旦落實(shí)，可能導(dǎo)致其私有化及該公司于聯(lián)交所除牌，該消息印證了此前業(yè)內(nèi)關(guān)于其可能私有化的傳聞。

6月2日晚間，貴人鳥發(fā)布一則投資公告稱，為推動(dòng)公司體育產(chǎn)業(yè)運(yùn)營戰(zhàn)略的升級(jí)，其擬出資3.83億元受讓湖北杰之行體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展股份有限公司(以下簡稱杰之行)的部分股權(quán)并對(duì)杰之行增資。交易完成后，貴人鳥將持有杰之行50.01%的股份，成為其控股股東。

一邊是估值相對(duì)較低的港股市場，一邊是借助內(nèi)地資本展開跨界布局，此前扎堆進(jìn)入港股的泉州體育品牌企業(yè)，也開啟了尋找新的資本市場之旅。

境外遭遇偏低估值

目前，境內(nèi)資本市場對(duì)體育產(chǎn)業(yè)股追捧較為火熱，但是泉州體育用品品牌基本都在香港上市，包括安踏、特步、361度、匹克等，貴人鳥是目前惟一一家在A股上市的體育用品公司。

匹克體育于2009年9月開始在香港交易所主板掛牌，根據(jù)東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，截至6月2日收盤，匹克的港股市值大概在51.61億港元左右，滾動(dòng)市盈率(市盈率TTM)為11.02;貴人鳥的總市值則近158億元，滾動(dòng)市盈率為46.86。

相比安踏、匹克等本土幾家上市體育運(yùn)動(dòng)企業(yè)，在A股上市的貴人鳥在估值上占據(jù)了不少優(yōu)勢(shì)，因而其產(chǎn)業(yè)布局也走在前列。貴人鳥表示，收購杰之行是公司在多品牌、多渠道運(yùn)營上重要的一步，杰之行的零售經(jīng)驗(yàn)有利于協(xié)助其提升公司自身的零售水平。

業(yè)內(nèi)人士分析，在港股市場，匹克公司的股價(jià)被低估;而另一方面對(duì)于體育用品企業(yè)來講，內(nèi)地市場已基本恢復(fù)元?dú)猓@樣的背景下能夠回歸A股市場的話，不僅估值會(huì)更高，融資也會(huì)比較容易，可以開展類似貴人鳥的投資，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局轉(zhuǎn)型。

其實(shí)在港股市場，有所動(dòng)作的泉州上市企業(yè)并非只有匹克一家。此前富貴鳥啟動(dòng)了“A+H”計(jì)劃，宣布申請(qǐng)?jiān)谏虾ＷC券交易所上市，募集資金不超過12億元人民幣，目前證監(jiān)會(huì)福建監(jiān)管局已經(jīng)受理輔導(dǎo)備案登記材料。

根據(jù)此前在美上市的分眾傳媒等先例，在公司完成私有化后，回歸就是進(jìn)一步的選擇，普遍路徑則包括了借殼以及重大資產(chǎn)重組形式等。不過，業(yè)內(nèi)人士告訴記者，對(duì)于運(yùn)動(dòng)品牌來講，回歸需要一定周期，上市公司也不會(huì)很輕易地做一個(gè)動(dòng)作。以目前A股市場情況看，真正有體量并能獲利的體育企業(yè)并不多，匹克如果回歸則有機(jī)會(huì)受到資本市場青睞。

中概股或迎回歸熱

在去年內(nèi)地“互聯(lián)網(wǎng)+”概念受熱捧時(shí)，不少境外上市企業(yè)意識(shí)到中概股估值普遍較低，紛紛開啟回歸之旅。今年內(nèi)地大量資本涌入體育產(chǎn)業(yè)，使得在境外上市的泉州體育品牌，也逐漸考慮回歸A股市場的問題。

“在美國上市的中概股互聯(lián)網(wǎng)公司目前估值普遍較低。”東方花旗證券董事總經(jīng)理鄭睿介紹，截至2015年11月10日，17家美股上市互聯(lián)網(wǎng)公司平均市盈率為66倍，除去市盈率超過100倍的58同城、攜程，其余15家平均市盈率僅為33倍，市盈率超過50倍的僅有5家。而在另一方面，境內(nèi)創(chuàng)業(yè)板互聯(lián)網(wǎng)公司的估值高企，不少企業(yè)的市盈率均高于50倍，甚至高達(dá)幾百倍。

據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，目前已有近30只中概股宣布回歸A股，包括奇虎360、陌陌、易居中國、如家、人人公司、世紀(jì)互聯(lián)、博納影業(yè)、中國手游、樂逗游戲、久邦數(shù)碼等。鄭睿認(rèn)為，“這些企業(yè)的數(shù)量占中概股整體數(shù)量的20%左右，預(yù)計(jì)中概股回歸潮會(huì)持續(xù)兩年時(shí)間。泉州在境外上市的企業(yè)不少，特別是涉及目前熱門的體育產(chǎn)業(yè)，在中國香港、德國、韓國等資本市場都有泉州企業(yè)的身影，回歸境內(nèi)資本市場有很多機(jī)會(huì)。”