中國加強多層次資本市場建設 “新三板”分層制出臺

中國全國中小企業股份轉讓系統27日發布《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司分層管理辦法(試行)》(下稱《分層管理辦法》)，自6月27日起正式對掛牌公司實施分層管理。

《分層管理辦法》明確了創新層的準入標準，共設置了盈利能力、成長性、做市市值三套并行標準，滿足以下條件之一的掛牌公司可以進入創新層：

一、最近兩年連續盈利，且年平均凈利潤不少于2000萬元(人民幣，下同);最近兩年加權平均凈資產收益率平均不低于10%。

二、最近兩年營業收入連續增長，且年均復合增長率不低于50%;最近兩年營業收入平均不低于4000萬元;股本不少于2000萬股。

三、最近有成交的60個做市轉讓日的平均市值不少于6億元;最近一年年末股東權益不少于5000萬元;做市商家數不少于6家;合格投資者不少于50人。

對此，有分析人士指出，“新三板”分層不是將掛牌公司簡單地分為“好與壞”、“優與次”，而是為處于不同發展階段和具有不同市場需求掛牌公司提供與其相適應資本市場平臺，更有針對性地提出監管要求和提供差異化服務，合理分配監管資源，給市場更多的選擇空間，此舉將進一步增強“新三板”對投資者的吸引力，推動中國多層次資本市場的建設。

所謂“新三板”，即全國中小企業股份轉讓系統，是經中國國務院批準的全國性證券交易場所，是繼上海證券交易所、深圳證券交易所之后第三家全國性證券交易場所。在場所性質和法律定位上，全國股份轉讓系統與證券交易所是相同的，都是多層次資本市場體系的重要組成部分。

全國中小企業股份轉讓系統副總經理隋強表示，中國傳統的資本市場由于有盈利要求等門檻，并不包容中小微企業，天然地就把中小微企業排斥在資本市場扶持的對象之外。從某種意義上講，“新三板”的設立就彌補了多層次資本市場的斷層。

2015年，“新三板”新增掛牌企業3557家，年底掛牌公司總數達到5129家，掛牌企業數量已超過中國的主板市場。根據股轉公司的統計顯示，2015年掛牌公司平均營業收入1.64億元，同比增長17.33%;平均凈利潤1293.65萬元，同比增長41.75%，超八成公司實現盈利。

對此，挖貝網新三板研究院創始人劉陽認為，“新三板”在逐步成為中國經濟結構轉型和產業升級的重要推力，代表中國經濟的新未來。仍處在政策紅利釋放初期的“新三板”，隨著分層制度的實施以及未來做市商擴圍、公募基金入市、轉板、競價交易等制度紅利逐步兌現，優質公司流動性將大幅提升，真正成為多層次資本市場的基石，未來有望成為全球最大證券交易場所。(完)