4月6日，合一集團(tuán)(優(yōu)酷土豆)宣布，依據(jù)2015年11月6日宣布的合并計(jì)劃，合一集團(tuán)與阿里巴巴集團(tuán)已完成合并交易，正式成為阿里巴巴旗下全資子公司。對(duì)于公司私有化后的動(dòng)向，合一集團(tuán)董事局主席兼CEO古永鏘表示，優(yōu)酷土豆私有化后，目標(biāo)是三年之內(nèi)在國(guó)內(nèi)上市。

由于目前在網(wǎng)絡(luò)視頻領(lǐng)域，優(yōu)酷土豆占據(jù)龍頭位置，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，其回歸A股必將得到市場(chǎng)追捧。但也有市場(chǎng)分析指出，盡管優(yōu)酷土豆回歸A股有諸多有利因素，但目前公司連年虧損，想要按計(jì)劃順利登陸A股市場(chǎng)，還需在未來(lái)三年大幅改善公司業(yè)績(jī)，盡早實(shí)現(xiàn)盈利。

成為阿里子公司

優(yōu)酷土豆2015年11月6日宣布，與阿里巴巴達(dá)成最終的收購(gòu)協(xié)議。阿里巴巴將以每ADS27.60美元的現(xiàn)金收購(gòu)優(yōu)酷土豆。排除阿里巴巴已持有的優(yōu)酷土豆股份，該交易為優(yōu)酷土豆剩余股份估值47.7億美元。由于優(yōu)酷土豆賬面上仍有11億美元現(xiàn)金，因此相當(dāng)于阿里巴巴以36.7億美元收購(gòu)優(yōu)酷土豆剩余股份。完成交易后，優(yōu)酷土豆將城市成為阿里旗下的全資子公司。

古永鏘表示：“合一集團(tuán)正式完成私有化，這是一個(gè)重要的時(shí)刻。中國(guó)正在進(jìn)入文化娛樂(lè)的黃金時(shí)代，靈活的資本環(huán)境將使我們擁有更大的施展空間，更快地推進(jìn)公司戰(zhàn)略。私有化是合一的新起點(diǎn)，阿里和合一的聯(lián)動(dòng)，在全世界范圍內(nèi)首次打通了電子商務(wù)和文化娛樂(lè)兩大生態(tài)。這個(gè)聯(lián)動(dòng)正在創(chuàng)造一個(gè)全新的格局，無(wú)論是用戶與收入的打通、大數(shù)據(jù)及營(yíng)銷(xiāo)上的協(xié)同、內(nèi)容和電子商務(wù)的互聯(lián)，還是OTT的互補(bǔ)，都將提升兩大生態(tài)的價(jià)值和活力。”

對(duì)于此次交易，阿里巴巴CEO張勇在發(fā)送給全體阿里人的信件中宣布，合一集團(tuán)正式完成私有化，3300多位新同學(xué)成為阿里巴巴集團(tuán)大家庭一員。

張勇表示，合一集團(tuán)將與阿里的大數(shù)據(jù)、電子商務(wù)、數(shù)字娛樂(lè)、OTT等業(yè)務(wù)全面無(wú)縫打通。古永鏘仍繼續(xù)擔(dān)任合一集團(tuán)主席及首席執(zhí)行官，領(lǐng)導(dǎo)合一集團(tuán)的發(fā)展。未來(lái)，雙方將在家庭生活?yuàn)蕵?lè)、多屏互動(dòng)、虛擬現(xiàn)實(shí)交互等方面嘗試各種合作，將會(huì)將雙方現(xiàn)有的生活?yuàn)蕵?lè)業(yè)務(wù)和電子商務(wù)服務(wù)進(jìn)行結(jié)合。

對(duì)于公司的未來(lái)，古永鏘表示，未來(lái)十年將是娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的黃金十年，優(yōu)酷土豆會(huì)抓住計(jì)劃，在三方面進(jìn)行嘗試：一是繼續(xù)進(jìn)行多屏布局，并考慮進(jìn)入新興的VR和AR業(yè)務(wù);二是加強(qiáng)內(nèi)容制作，進(jìn)一步發(fā)展優(yōu)酷網(wǎng)和土豆網(wǎng)各自的自制劇等自制能容;三是嘗試新的變現(xiàn)方式，包括網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)和粉絲經(jīng)濟(jì)，都將是公司努力的方向。

擬三年內(nèi)回歸A股

早在優(yōu)酷土豆宣布私有化時(shí)，就有市場(chǎng)分析猜測(cè)，公司完成私有化后的首選將是回歸A股市場(chǎng)。對(duì)此，古永鏘明確透露，公司計(jì)劃3年內(nèi)回歸A股，并與4月6日當(dāng)天已經(jīng)正式啟動(dòng)了相關(guān)程序。

對(duì)于回歸A股，古永鏘表示，不排除通過(guò)借殼或者重組等方式回歸，也不排除變成控股公司等方式，同時(shí)還將考慮分拆公司業(yè)務(wù)成立分公司，然后分公司獨(dú)立上市等方案。

古永鏘表示，表示，在美國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行資本運(yùn)作面臨很多局限，回國(guó)之后，資本運(yùn)作的可能性會(huì)更大。目前公司現(xiàn)金流充沛，資本來(lái)源很多。一年半之前，公司就已經(jīng)開(kāi)始了生態(tài)投資，回歸之后，阻礙將進(jìn)一步減少，公司會(huì)做更多的圍繞內(nèi)容和移動(dòng)應(yīng)用的投資。

“當(dāng)時(shí)在納斯達(dá)克上市的時(shí)候，我說(shuō)過(guò)合一是在紐約上大學(xué)，私有化就是從大學(xué)畢業(yè)了。雖然當(dāng)時(shí)在紐約上市是創(chuàng)業(yè)公司的共同目標(biāo)，但是現(xiàn)在情況已經(jīng)變了，合一在紐約上市的時(shí)候，是微視頻平臺(tái)，現(xiàn)在定位是文化為核心的公司，用戶都在中國(guó)，即便是用戶和資本掛鉤的角度，也必須回國(guó)。”古永鏘這樣表示。

古永鏘還表示，回歸A股也是看到了未來(lái)十年中國(guó)文娛市場(chǎng)發(fā)展的大趨勢(shì)，未來(lái)十年將是黃金時(shí)期，具有超越紐約的潛力。

古永鏘表示，“阿里可以做到比亞馬遜加eBay更強(qiáng)，合一在未來(lái)十年的目標(biāo)就是，超越Netflix和YouTube。所以今年目標(biāo)除了收入多元化外，更多的是和國(guó)際對(duì)標(biāo)，在訪問(wèn)時(shí)間和付費(fèi)用戶規(guī)模等方面發(fā)力”。

盈利能力難言樂(lè)觀

盡管古永鏘對(duì)快速回歸A股信心滿滿，但目前的優(yōu)酷土豆卻必須解決盈利問(wèn)題。和美國(guó)市場(chǎng)不同，無(wú)論是IPO還是借殼上市，國(guó)內(nèi)A股都對(duì)相關(guān)企業(yè)有嚴(yán)格的盈利要求。在證監(jiān)會(huì)對(duì)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》、《上市公司收購(gòu)管理辦法》進(jìn)行修訂后，即便是對(duì)盈利要求較為寬松的創(chuàng)業(yè)板，也要求企業(yè)“最近一年盈利，最近一年凈利潤(rùn)不少于五百萬(wàn)元”——但優(yōu)酷土豆目前的盈利狀況卻離這一目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。

優(yōu)酷土豆財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2013年公司虧損為9590萬(wàn)美元，2014年虧損為1.43億美元，2015年上半年虧損1.387億美元，2015年第三季度虧損6850萬(wàn)美元。目前，優(yōu)酷土豆2015年的年報(bào)尚未公布，但華爾街普遍預(yù)測(cè)其虧損程度將較2014年再度加大。

有市場(chǎng)分析指出，盡管優(yōu)酷土豆在國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)占據(jù)龍頭位置，其活躍用戶和付費(fèi)用戶數(shù)量也在行業(yè)內(nèi)名列前茅，但從公司過(guò)去的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，包括廣告收入和會(huì)員付費(fèi)收入在內(nèi)的各項(xiàng)收入?yún)s并不能使公司實(shí)現(xiàn)盈利——盡管這很大程度上歸咎于優(yōu)酷土豆在購(gòu)買(mǎi)版權(quán)時(shí)巨大的費(fèi)用支出，但同時(shí)也說(shuō)明公司的流量變現(xiàn)能力并不令人滿意。

“目前，A股上的兩家以網(wǎng)絡(luò)視頻未核心業(yè)務(wù)的公司樂(lè)視網(wǎng)和暴風(fēng)科技，都實(shí)現(xiàn)了連續(xù)盈利。盡管在業(yè)界的地位并不如優(yōu)酷土豆，但在同樣激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，兩家公司均做到了盈利。”有國(guó)外投行人士向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，在A股上市制度尚未發(fā)生根本性改變之際，優(yōu)酷土豆想要短期內(nèi)登陸A股，必須盡快實(shí)現(xiàn)盈利。否則，將會(huì)大大影響其回歸A股的進(jìn)程。

另有市場(chǎng)分析表示，除了解決“盈利”這一硬指標(biāo)外，優(yōu)酷還需要進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)范圍。目前，樂(lè)視網(wǎng)和暴風(fēng)科技均在多個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行了深入布局，兩家公司的業(yè)務(wù)范圍已超出了網(wǎng)絡(luò)視頻，覆蓋到影視、VR、體育等眾多內(nèi)容產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，并建立起各自獨(dú)特的商業(yè)生態(tài)。而優(yōu)酷土豆目前的主要業(yè)務(wù)仍是網(wǎng)絡(luò)視頻，其他業(yè)務(wù)相對(duì)較少，商業(yè)生態(tài)也略顯單一。這可能會(huì)影響優(yōu)酷土豆登陸A股時(shí)的估值水平。

“盡管古永鏘信誓旦旦要在未來(lái)對(duì)標(biāo)Netflix和YouTube，但優(yōu)酷土豆首先要打敗A股市場(chǎng)的對(duì)手。”上述投行人士表示，雖然在盈利水平和商業(yè)生態(tài)上，優(yōu)酷土豆“暫時(shí)落后”，但憑借阿里的支持以及目前的行業(yè)優(yōu)勢(shì)地位，優(yōu)酷土豆完全能都通過(guò)并購(gòu)等多種方式，彌補(bǔ)自身不足，為最終回歸A股創(chuàng)造良好條件。