在經(jīng)歷了2015年年尾的排名行情后，2016年的“開門綠”可以說給高倉(cāng)位的公募基金一個(gè)措手不及，由此觸發(fā)“雙十紅線”的基金也是大批出現(xiàn)。

業(yè)內(nèi)人士坦言，階段性搶籌是造成違規(guī)的主因原因，但基金經(jīng)理有足夠的時(shí)間應(yīng)對(duì)相關(guān)規(guī)定，現(xiàn)在需要擔(dān)心的反而是基金降倉(cāng)位所引發(fā)的拋售力量，因?yàn)殡S著基金四季報(bào)的披露，持股超限的案例也會(huì)越來越多，涉及的股票或許將迎來一波被動(dòng)砸盤困擾。

多基金持股被動(dòng)超限

根據(jù)《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》(下稱《辦法》)第32條規(guī)定，一只基金持有一家上市公司市值不得超過基金資產(chǎn)凈值的10%;同一基金管理人旗下基金合計(jì)持有一家上市公司股份不能超過該公司股份的10%，這也是業(yè)內(nèi)常說的“雙十規(guī)定”。然而進(jìn)入到2016年后，違規(guī)的公募基金卻大批量產(chǎn)生。

據(jù)媒體報(bào)道，混合型基金可謂是違反此規(guī)定的“重災(zāi)區(qū)”。有40只偏股混合型基金所持單只重倉(cāng)股市值占基金凈值比重超過了10%。其中安信鑫發(fā)優(yōu)選持有國(guó)光股份的市值占凈值比達(dá)到了25.99%;財(cái)通可持續(xù)持有寶碩股份的市值占凈值比達(dá)到24.43%。另外，股票型基金以及債券和保本型基金也均有多只產(chǎn)品違規(guī)。

以寶盈基金為例。據(jù)報(bào)道，太極股份被寶盈基金旗下7只基金抱團(tuán)持有。寶盈基金四季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，寶盈核心優(yōu)勢(shì)基金期末持有太極股份782.1萬(wàn)股，占基金資產(chǎn)凈值比例為21.28%。此外寶盈基金旗下的寶盈鴻利收益基金也持有太極股份284.4萬(wàn)股，占基金資產(chǎn)凈值比例達(dá)13.21%。寶盈基金旗下的鴻陽(yáng)證券基金也持有太極股份427.8萬(wàn)股，占基金資產(chǎn)凈值比例為10.01%。

為此，寶盈核心優(yōu)勢(shì)基金在四季報(bào)中表示，由于報(bào)告期末持有的太極股份自2015年5月14日停牌，受市場(chǎng)波動(dòng)及基金規(guī)模變動(dòng)影響，該基金持有的太極股份占基金凈資產(chǎn)的比例超過10%，后由于該股票于2015年12月31日復(fù)牌，該基金將按照相關(guān)規(guī)定及時(shí)做出調(diào)整。同時(shí)寶盈鴻利收益基金和鴻陽(yáng)證券基金也表示將及時(shí)做出調(diào)整。

正如寶盈所言，中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到，多數(shù)基金違規(guī)超限持股的部分原因都是因?yàn)橹貍}(cāng)股處于停牌或者限售期而無法減倉(cāng)，這樣的話就必須等待股票上市正常流通后，方能拋出，而《辦法》中也對(duì)類似這樣的市場(chǎng)因素給予了寬限。比如《辦法》第35條同時(shí)規(guī)定，因證券市場(chǎng)波動(dòng)、上市公司合并、基金規(guī)模變動(dòng)等原因，允許基金公司在10個(gè)交易日內(nèi)進(jìn)行調(diào)整。有基金公司人士表示，這10個(gè)交易日的豁免期對(duì)基金經(jīng)理的操作已經(jīng)非常充足。

搶籌引發(fā)批量違規(guī) 后市拋壓幾何?

另?yè)?jù)第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)，違反雙十規(guī)定的主因與去年四季度公募基金集體加倉(cāng)行為有關(guān)。銀河證券統(tǒng)計(jì)，截至2015年末，普通股票型基金倉(cāng)位由上一季度的77.75%大幅提升至82.56%，短短一個(gè)季度加倉(cāng)4.81個(gè)百分點(diǎn)。偏股混合型基金倉(cāng)位由上一季度的67.71%大幅上升至72.69%，加倉(cāng)4.98個(gè)百分點(diǎn);靈活配置型基金倉(cāng)位由60.27%提升至65.75%，加倉(cāng)5.48個(gè)百分點(diǎn)。而進(jìn)入2016年，行情急轉(zhuǎn)直下，由于熔斷效應(yīng)的影響，多數(shù)公募基金來不及快速減倉(cāng)，只能在隨后的交易日進(jìn)行調(diào)倉(cāng)，這也是機(jī)構(gòu)對(duì)于后市拋壓的擔(dān)憂。

比如，萬(wàn)科A因重大事項(xiàng)于2015年12月18日突然停牌，一批公募基金已經(jīng)突破或者逼近“雙十限定”。WIND資訊數(shù)據(jù)顯示，如果以2015年三季報(bào)持有的份額計(jì)算，截至目前鵬華中證800地產(chǎn)、建信深證基本面600ETF、工銀瑞信深證紅利ETF、國(guó)泰房地產(chǎn)、天弘中證全指房地產(chǎn)A、嘉實(shí)深證基本面120ETF持有萬(wàn)科A的市值占基金凈值的比重分別達(dá)到16.75%、14.63%、12.96%、12.91%、12.38%和11.41%。

業(yè)內(nèi)人士表示，如果2015年四季度這些基金沒有減倉(cāng)，在萬(wàn)科A復(fù)牌后，這些超限的基金或?qū)⒊蔀樵冶P的主力軍。而隨著基金四季報(bào)陸續(xù)披露，基金出現(xiàn)這種因超限而被動(dòng)砸盤的事件或許會(huì)越來越多，投資者應(yīng)盡早發(fā)現(xiàn)并回避。

有基金經(jīng)理向媒體表示，由于部分創(chuàng)業(yè)板股票流通市值很小，因此，對(duì)于一家流通盤不足10%的上市公司，理論上一家基金可以買光所有在外流通股票而不違反規(guī)定。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新就曾表示，公募基金現(xiàn)在是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)主角之一，如果相關(guān)監(jiān)管跟不上，就可能存在事實(shí)性擾亂市場(chǎng)的行為。

因此，有業(yè)內(nèi)人士建議，應(yīng)該對(duì)基金持有證券的流通股比例做出相關(guān)限定。比如，可以考慮將流通股本納入持倉(cāng)限制范圍，可以達(dá)到既有效分散風(fēng)險(xiǎn)又能保證充足流動(dòng)性的需要。(記者 康博)