機構預測今年CPI增長率將回升 低通脹壓力仍存

《經濟參考報》記者綜合央行、社科院、各主流券商等多方預測，2015年居民消費價格指數(CPI)的全年增長率為1.4%-1.5%，2016年CPI仍將保持低位運行，但會有一定量回升。

中國社會科學院財經戰略研究院的課題報告認為，2015年以來，國際大宗商品價格持續走低給原材料進口國生產者價格指數(PPI)帶來了下行壓力，傳導到CPI領域，導致消費物價低迷。中國社會科學院數量經濟與技術經濟研究所副所長李雪松表示，自2012年3月起，我國工業品出廠價格受國內產能過剩和國際大宗商品價格低迷的影響不斷下降。但與中國此前分別于1999年、2002年和2009年出現的三次通貨緊縮不同，此輪CPI并未跟隨PPI陷入負增長，主要原因是勞動力成本上升導致的有關商品和公共服務價格上漲以及近期的豬肉價格上漲。

實際上，回顧2015年全年的豬肉價格，呈現出了一波“過山車”式的行情。第一季度是延續了上一年的低迷行情，豬價快速下落并出現觸底。二季度開始，豬價反彈，并在7月時漲至年內高位。此后，豬價震蕩調整了三個月，一直到11月份，豬價再度開啟上漲通道，下旬全國普漲，進入了8元時代。到目前為止，由于春節將近，豬肉需求增加但供應趨緊，豬肉價格仍顯現出進一步上漲的態勢。

業內預測2016年的CPI相比2015年將有一定量回升。中國民生銀行研究院產業發展研究中心研究員吳琦告訴《經濟參考報》記者，CPI有望實現全年1.7%的增長。從國際來看，美聯儲時隔九年的首次加息以及2016年的兩次預計加息將加劇人民幣貶值壓力和資本外流壓力，但隨著人民幣國際化的步伐加快，尤其是加入SDR以及成為IMF第三大股東，全球對人民幣需求增加，人民幣匯率有望逐步企穩。

吳琦說，從國內來看，依托新消費的引領作用和市場在資源配置中的決定性作用，推進供給側的結構性調整和定向性優化，將有效培育和升級經濟增長的新供給新動力;其次，通過更高端的業態、更豐富的模式、更優質的產品、更高效的服務，將進一步釋放消費潛力和需求，推動消費升級。

央行對2016年全年CPI漲幅的基準預測也是1.7%。其報告稱，2016年能源、食品以及鐵礦石價格的漲幅將逐步由負轉正，其平均價格指數將高于2015年。國際大宗商品價格的復蘇將會緩解我國價格的下行壓力，尤其將減小PPI的降幅，并進一步通過價格間的傳導效應推動CPI同比漲幅的回升。此外，2015年初以來，人民銀行五次降息、五次降準，積極財政政策力度也進一步加大，這些措施都將在一定時滯之后對CPI產生提升作用。

政策面上，多位專家認為，寬松仍然是2016年的必選項。李雪松表示，為了應對經濟下行的壓力和通貨緊縮的壓力，2016年應繼續實施結構寬松的貨幣政策，支持和配合積極的財政政策，引導貨幣信貸及社會融資規模增長合理適度增長。由于我國消費占GDP比率顯著低于發達國家平均水平，工業增加值在GDP中比重顯著高于主要發達國家，因此我國貨幣政策不僅要考慮CPI的變化，也要考慮PPI的變化，短期內應更多參考GDP平減指數的變化，以防止實體經濟面臨的通貨緊縮壓力加大，陷入債務與通縮的惡化循環。(記者 林遠)