兩只“靴子”平穩(wěn)著地 跨年度行情值得期待

分析人士表示，在外圍貨幣政策與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)明朗、A股存量新股發(fā)行即將完畢的背景下，市場(chǎng)將迎來跨年度行情

經(jīng)過前一周的下跌后，上周滬指收出4.20%的中陽(yáng)線。至此，滬指已連續(xù)9周出現(xiàn)了陰陽(yáng)交錯(cuò)的格局，表明多空雙方分歧依然嚴(yán)重。隨著歲末臨近，后市究竟如何演繹已經(jīng)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。分析人士普遍認(rèn)為，隨著年內(nèi)外圍貨幣政策與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)明朗，A股存量新股的發(fā)行完畢，A股將會(huì)迎來一波真正的跨年度行情。

從外圍貨幣政策看，北京時(shí)間12月17日凌晨3點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布，加息25個(gè)基點(diǎn)至0.25%—0.50%。這是聯(lián)儲(chǔ)近10年以來首次加息，市場(chǎng)等待已久的這只“靴子”終于落地。加息當(dāng)日，美股不僅沒有回調(diào)，反而出現(xiàn)了大幅上漲，再次見證了利空出盡是利好的市場(chǎng)預(yù)期。

從過去歷史來看，美聯(lián)儲(chǔ)此前的三次加息A股均受到不同程度的沖擊，但當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)正式加息，符合此前市場(chǎng)預(yù)期，未來市場(chǎng)的焦點(diǎn)將從首次升息時(shí)間轉(zhuǎn)向未來收緊政策節(jié)奏。同時(shí)人民幣如期加入SDR、歐洲復(fù)興開發(fā)銀行正式通過同意中國(guó)加入該行的決議、年底亞投行正式成立，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革與轉(zhuǎn)型不斷推進(jìn)，內(nèi)在增長(zhǎng)確定性加強(qiáng)的背景下，受美聯(lián)儲(chǔ)加息影響將變?nèi)酰瑥亩偈笰股出現(xiàn)了震蕩走高的強(qiáng)勁走勢(shì)。

從國(guó)內(nèi)政策因素看，上周有兩個(gè)重要會(huì)議相繼召開，不僅為明年經(jīng)濟(jì)發(fā)展勾勒出了基本框架，也為A股市場(chǎng)指明了大方向。

12月14日召開的中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要深入實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，要積極穩(wěn)妥推進(jìn)企業(yè)優(yōu)勝劣汰，要幫助企業(yè)降低成本，要化解房地產(chǎn)庫(kù)存，要擴(kuò)大有效供給，要防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，要深化改革開放，要抓好“一帶一路”建設(shè)等，為A股市場(chǎng)的轉(zhuǎn)型牛和改革牛的奠定政策基礎(chǔ)和前行動(dòng)力。

12月18日中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議隆重召開，供給側(cè)改革成主角。最近中央釋放的經(jīng)濟(jì)政策顯示，傳統(tǒng)的五個(gè)兼顧變成了四個(gè)兼顧：“穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)”，結(jié)構(gòu)性改革作為重點(diǎn)被單獨(dú)強(qiáng)調(diào)。一切信號(hào)都指向一個(gè)方向：明年的需求管理將成為配角，而供給側(cè)改革將成為主角。分析人士指出，供給側(cè)改革的核心有三點(diǎn)：一是去庫(kù)存，二是去產(chǎn)能，三是國(guó)企、財(cái)稅、金融、社保等重大改革，尤其社保改革。而后市還有中央城市工作會(huì)議以及“一號(hào)文件”等眾多利好預(yù)期的推動(dòng)，后續(xù)行情值得期待。

歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近10年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議期間，除了2012年為周末外，另外9次，股指有5次下跌，只有4次上漲。不過12月行情在開會(huì)前卻表現(xiàn)很強(qiáng)勢(shì)，剔除2005年在11月底會(huì)議開幕，9次的12月會(huì)前行情中上證指數(shù)有7次上漲、2次下跌，而深證成指只有1次是下跌，其余8次均上漲，上漲概率都很高。

從存量新股的發(fā)行看，本周滬深兩市將會(huì)有8只新股申購(gòu)，在年底出現(xiàn)這樣的申購(gòu)對(duì)于資金面仍是一個(gè)極大的考驗(yàn)。盡管如此，央行上周四進(jìn)行300億元逆回購(gòu)釋放流動(dòng)性、RQFII47天2400億元馳援A股、上周四一個(gè)交易日滬股通的凈流入額接近13億元等，將對(duì)本周8只新股發(fā)行和年底資金回籠帶來的流動(dòng)性趨緊帶來一定程度的對(duì)沖。

值得關(guān)注的是，此次28只暫緩發(fā)行的新股中的最后8只，是預(yù)繳款打新時(shí)代的最后的一批新股申購(gòu)。此后，取消現(xiàn)行的新股申購(gòu)預(yù)先繳款制度，將申購(gòu)時(shí)預(yù)先繳款改為確定配售數(shù)量后再進(jìn)行繳款。隨著新的新股申購(gòu)改革的實(shí)施，無論是市場(chǎng)信心還是資金壓力，都將對(duì)后市產(chǎn)生巨大的正面支撐。

總之，內(nèi)外圍貨幣政策與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)逐漸明朗，A股存量新股的發(fā)行即將完畢。隨著這兩只重量級(jí)的“靴子”平穩(wěn)著地，加上管理層的呵護(hù)，以及本月股指期貨交割完畢，A股市場(chǎng)有望迎來各方期待的跨年度迎春行情。(記者 張曉峰)